低油價在2015年前九個月利好所有行業,2016年的收益將由收入管理決定。
由于航油價格下降和毛利率擴大,中國航空公司在2015年前九個月錄得了積極的盈利復蘇。然而,人民幣貶值在2015年第三季度拖累航空公司收益,并成為2016年的潛在問題。盡管燃油價格在2015年第三季度下跌,但由于期內集裝箱運價走低,集裝箱航運企業的收益相比2015年上半年并沒有增長。雖然航空公司和航運企業的燃油成本在2016年保持低位,我們認為收入管理將會是提高盈利能力的關鍵,因此集裝箱航運業將會面對相比航空公司更大的挑戰。我們認為,領先的物流運營商將會在2016年錄得穩定的收益增長。
利好政策支持物流企業發展。我們發布《2015下半年投資展望》后,對于中國集裝箱航運公司最重要的政策,可能是對船舶提前退役和單殼郵輪報廢補貼的延期。此外,我們在此期間看到更多支持中國物流行業發展的政策出臺。
我們認為,物流行業也將受益于"十三五"計劃中的許多核心主題。
